¿La Fed acaba de parpadear?

Comparto: ¿La Fed acaba de parpadear?

Por Adam Sharp, 29 de noviembre de 2018.
Estimado inversionista de First Stage: 

en octubre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que parecía que las alzas en las tasas de interés continuarían indefinidamente. “Es posible que pasemos de ser neutrales, pero estamos lejos de ser neutrales en este punto, probablemente”, dijo. 

Traducción: Necesitamos elevar las tasas de interés mucho más. Este “largo camino desde neutral” redacción asustó a los mercados. Las acciones retrocedieron bruscamente, y los bonos también lo hicieron

Sin embargo, después de la reciente agitación en el mercado, Powell parece estar adoptando un enfoque más moderado, diciendo que las tasas actualmente están “apenas por debajo de la neutralidad”. Mi opinión es que la Fed probablemente subirá las tasas en diciembre y luego se detendrá en 2.5%. 

Echemos un vistazo a un gráfico histórico de la tasa de fondos de la Reserva Federal. ¿El 2.5% parece “neutral”? ¿para ti? Seguro que no es para mí …

Gráfico -

Como puede ver, desde que las tasas alcanzaron su punto máximo en 1980, cada ciclo crediticio ha dado lugar a mínimos más bajos y máximos más bajos en las tasas de interés. A medida que acumulamos más deuda del gobierno, nos hacemos más dependientes de las tasas más bajas para mantener los pagos. 

No creo que la Reserva Federal vuelva a un nivel de tasa de interés verdaderamente normal en el corto plazo. El mercado de la vivienda es demasiado frágil, y si la Reserva Federal aumenta demasiado las tasas, será cada vez más difícil financiar nuestros déficits masivos y pagar intereses sobre la deuda. 

A principios de noviembre, escribí un artículo que resumía mis sentimientos al respecto.

La estrategia de tasa de interés admitida por la Reserva Federal ha sido crear un “efecto riqueza” al mantener las tasas bajas, lo que aumenta las acciones y otros activos. Todos se sienten más ricos, por lo que gastan más. 

¿Abandonará esa estrategia ahora y dejará que el efecto de la riqueza se desvanezca y retroceda? No lo veo La presión sobre la Fed para aflojar las tasas de nuevo será tremenda. 

Si los mercados de acciones y de bienes raíces se ven muy afectados, lo que probablemente sucederá si las tasas vuelven al 5%, todos le suplicarán a la Fed que baje las tasas y, eventualmente, reinicie la flexibilización cuantitativa. Jim Cramer de CNBC ya le está gritando a la Fed que detenga los aumentos de tasas para que las acciones no bajen. Así es el presidente Trump.

Este es el resultado de muchas décadas de imprudente política de la Reserva Federal. La tentación de dejar las tasas bajas y mantener el auge en marcha ha demostrado ser demasiado buena una y otra vez. 

No creo que esta vez sea diferente. La inquietante implicación es que si el patrón continúa, es posible que tengamos tasas de interés negativas en el futuro cercano. Quién sabe a qué longitud irá la Reserva Federal para evitar una desaceleración. No lo subestimes. 

Curiosamente, los comentarios moderados de Powell parecieron estimular el reciente repunte de los precios criptográficos. Es casi como si la gente comenzara a darse cuenta de que la Reserva Federal va a imprimir dinero para salir de este lío, como ha ocurrido muchas veces antes.

La gente está empezando a ver la atracción de la criptomoneda (especialmente bitcoin) en un mundo financiero tan caótico. Pero creo que tomará tiempo asimilarlo. A largo plazo, creo que todos querrán una manera de protegerse contra tales disturbios, y Bitcoin es una de las mejores formas de hacerlo, en mi opinión. 

Mientras esperamos que eso suceda, ahora es un buen momento para agregar a las posiciones criptográficas. 

Buena inversión, 

Adam

Acerca de Emisaria Amor

Exorcista y Terapeuta Esenia
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